小水泡出现在阴茎外表皮上可能有多种原因，包括但不限于以下情况：

1. 小水泡可能是由于毛囊炎引起的，这是一种毛囊周围组织的感染或炎症。
2. 另一个可能的原因是汗腺囊肿，这是由于皮肤的汗腺被阻塞而形成的囊肿。
3. 阴茎上的小水泡也可能是生殖器疱疹的症状之一，生殖器疱疹是由疱疹病毒引起的一种常见性传播疾病。
4. 有时，性传播感染，如尖锐湿疣，也可能表现为阴茎上的小水泡。

鉴于以上可能性，建议及时就医，由专业医生进行诊断和治疗。自行处理可能会导致症状恶化或其他并发症的发生。